Dėl nacionalinio saugumo problemų sprendimų dėl nacionalinių TUI režimų ES priėmimas nėra skaidrus ir valdžios institucijos neprivalo skelbti savo sprendimo ar jo motyvų.
Tačiau valdžios institucijos dažnai skelbs metines ataskaitas, kurios padės geriau suprasti nacionalines tendencijas ir sprendimų priėmimą. Dvi tokios ataskaitos buvo paskelbtos 2023 m. rugsėjo–spalio mėn. 2023 m. rugsėjo mėn. Vokietijos federalinė ekonomikos reikalų ir klimato veiksmų ministerija paskelbė ataskaitą, kurioje įvertino nacionalinę TUI patikros teisinę sistemą ir nagrinėja jos persvarstymo galimybes.Vokietijos ataskaita). 2023 m. spalio 19 d. Europos Komisija taip pat paskelbė savo trečiąją metinę TUI patikrinimo ES ataskaitą.ES Pranešimas).
Priešingu atveju internetiniuose naujienų straipsniuose, kuriuose paprastai pranešama apie nacionalinių politikų ir tiriamų įmonių pareiškimus, viešoji informacija yra ribota. Pavyzdžiui, 2023 m. spalio 5 d. JAV vožtuvų gamintoja „Flowserve“ savo tinklalapyje paskelbė, kad Prancūzijos vyriausybė atmetė jos siūlomą dukterinių įmonių „Velan“ – Prancūzijos branduolinių povandeninių laivų ir reaktorių vožtuvų gamintojo-tiekėjos – įsigijimą Prancūzijoje. Šis atvejis yra tik antrasis sandoris, kada nors viešai uždraustas Prancūzijoje pagal TUI patikros sistemą. Abu draudžiantys sprendimai buvo susiję su JAV kilmės investuotojais, o tai neįprasta ES TUI režimams ir neturėtų būti vertinama kaip tendencija. Šie pokyčiai suteikia įmonėms dvi naudingas įžvalgas, į kurias reikia atsižvelgti vertindamos sandorius iš užsienio investicijų atrankos perspektyvos:
Pabrėžkite klientams galimą neapibrėžtumą ir platų nacionalinio TUI patikrinimo pobūdį ir kaip tai paveikia reikalaujamų paraiškų rizikos vertinimą.
Atsargumo priemonės yra dažnos
Nacionalinės TUI režimai ir dabartinė jų peržiūros apimtis šiuo metu yra plačiai suplanuoti, todėl įmonės dažnai privalo pateikti prevencines paraiškas, kai, griežtai aiškinant teisinį testą, pranešimų techniškai gali nereikėti.
ES ataskaitoje patvirtinama, kad yra didelis nenuspėjamas reikalavimas pranešti apie sandorius. 2022 metais iš 1 444 ES pateiktų pranešimų beveik pusė nebuvo oficialiai peržiūrėta, nes manyta, kad sandoriui netaikomas TUI režimas. Šiuo atžvilgiu naudingas pokytis yra tas, kad kai kurios jurisdikcijos, pavyzdžiui, Prancūzija, pradėjo skelbti aiškias gaires, dėl kurių tokių klaidingų teigiamų rezultatų nuolat mažėjo (atitinkamai 80 % ir 71 % 2020 m. ir 2021 m.).
Nors vis dar yra klaidingų teigiamų duomenų, susijusių su pareiškimais, tyrimą atliekančios institucijos šalys automatiškai neperžiūrės ir netaiko sankcijų.
Draudimai
Tiek Vokietijos ataskaita, tiek ES ataskaita rodo, kad draudimai tebėra reti (1 % visų paraiškų ES). Ir nors taikomų teisių gynimo priemonių rizika yra santykinai didesnė (9 proc. visų paraiškų ES)), ji išlieka nereikšminga ir kiekvienais metais palaipsniui mažėja (2021 m. ES teisės gynimo priemonės buvo taikomos 23 proc. atvejų).
Laiko juostos
Kalbant apie peržiūros terminą, Vokietijos ataskaitoje pateikiama įžvalga apie šį aspektą. 2022 m. I etapo bylos vidutiniškai truko 38 dienas, o tai yra 22 dienomis trumpesnis nei Vokietijos įstatymų nustatytas dviejų mėnesių terminas. Tuo pačiu metu II etapo bylos vidutiniškai truko 184 kalendorines dienas, o tai taip pat yra trumpesnis nei teisės aktais nustatytas aštuonių mėnesių peržiūros terminas II fazės TUI tyrimams Vokietijoje.
Net jei pirkėjas nėra iš didelės rizikos jurisdikcijos, būkite atsargūs, jei tikslinė įmonė veikia jautriame sektoriuje, kuriame kyla trečiosios šalies skundo pateikimo rizika.
2023 m. spalio 5 d. „Flowserve“ internetiniame pranešime paskelbė, kad Prancūzijos ekonomikos ministerija uždraudė jai už 245 mln. USD įsigyti „Velan“ dukterines įmones Prancūzijoje. Manoma, kad draudimas atsirado dėl to, kad antrinės įmonės veikia jautriame sektoriuje, mat vožtuvai parduodami strategiškai svarbioms Prancūzijos įmonėms. Pranešama, kad „Flowserve“ pasiūlė konfidencialių teisių gynimo priemonių paketą, tačiau dėl nežinomų priežasčių buvo nuspręsta, kad jų nepakanka.
„Flowserve“ yra JAV įmonė, kurios jurisdikcija paprastai neuždraudžia TUI ES. Nors sprendimas nėra viešas, Prancūzijos vyriausybė buvo susirūpinusi, kad JAV vyriausybė: i) neleis dukterinėms įmonėms eksportuoti savo įrangą į užsienį; ir ii) reikalauti, kad dukterinės įmonės pateiktų slaptą informaciją, susijusią su karine įranga ir branduoline energija.
Įdomu pastebėti, kad pirmasis Prancūzijos uždraudimo sprendimas taip pat buvo susijęs su JAV investuotojo įsigijimu. Tuo metu Prancūzijos vyriausybė nerimavo, kad JAV bendrovei „Teledyne“ įsigijus prancūzų kompaniją „Photonis“, išskirtinę naktinio matymo kamerų tiekėją Prancūzijos ginkluotosioms pajėgoms, bus pakenkta Prancūzijos ekonominiam ir pramoninės gynybos suverenitetui.
Praktiniai patarimai
Įsigydami objektą, veikiantį jautriame sektoriuje, įmonės ir konsultantai turėtų žinoti, kad sandoris gali būti uždraustas neatsižvelgiant į mažos rizikos investuotojo pilietybę, ir turėtų bendradarbiauti bei būti skaidrūs su atitinkamomis institucijomis. Siekdami išvengti nepageidaujamų pasekmių, investuotojai turėtų parengti daugybę skirtingų teisių gynimo priemonių paketų, kuriuos galėtų nedelsdami pasiūlyti institucijai, jei nebus priimtas pats švelniausias pasiūlymas.
